黄金期货喊单高盛:明年大宗商品市场将出现结构性牛市!

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黄金期货喊单高盛:明年大宗商品市场将出现结构性牛市!

高盛首席大宗产品策略师Jeffrey Currie周四表明,在美元疲软、通胀危险上升以及主要经济体额外财政和货币刺激措施的带动下,下一年大宗产品商场将呈现结构性牛市。

高盛称,商场现在越来越忧虑通货膨胀率的上升,估计标普500指数/高盛产品指数(GSCI)在未来12个月中的回报率为28%,其间贵金属的回报率为17.9%,动力产品的回报率为42.6%,工业金属的回报率为5.5%,农产品的回报率则为-0.8%。

黄金期货喊单高盛:明年大宗商品市场将出现结构性牛市!

该行看涨的一个关键催化剂是,“除可可、咖啡和铁矿石以外,简直一切大宗产品商场都处于或即将呈现缺少。”

正如Currie所言,“这种根底广泛的缺口通常仅在经济周期的后期才能看到,这突显了共同的环境商场的存在。鉴于库存在周期初期就开始消化,咱们估计2021年大宗产品将呈现结构性牛市。” 策略师以为,牛市将由三个主要主题驱动:

①旧经济的结构性出资不足;

②方针驱动的需求;

③美元疲软和通货膨胀危险上升带来宏观利好。

Currie指出,“这些驱动要素与该行今年年初以来的达观看法共同,现在又因疫情的中断和随后的全球方针应对而加重。”

他表明,随着缺口的呈现,只要外界需求没有完全溃散,商场将走向再平衡的状况。比如近几个月欧佩克国家的石油开采本钱开销下降,导致生产活动逐步放缓,全球动力供需局势由疫情高峰期的供过于求逐渐向紧平衡接近。

通胀预期对于大宗产品而言是潜在利好。高盛以为,因为历史性大规模的财政开销和持续的低利率,商场现在越来越忧虑通胀会卷土重来。为了抵消这一危险,出资者可能会推动更多的大宗产品出资。“需求上升的趋势,加上出资者对通胀的自满情绪,都增加了潜在的物价上升危险。作为通胀对冲东西,大宗产品的商场机会将增加。”陈述称。

高盛还指出,美联储承诺在未来几年内将利率维持在零邻近,长时间来看可能会导致美元疲软,然后有利于大宗产品价格。原材料价格的持续上涨最终将导致通胀率上升。

对于具体产品种类,高盛对3个月布伦特原油的预测是49美元/桶,估计6个月布伦特原油价格将为52美元/桶,估计12个月布伦特原油价格将为65美元/桶。

Currie尤为关注黄金,他估计发达商场经济体的扩张性财政和货币方针将继续推低利率,创造对冲通胀尾部危险的需求,然后提振贵金属。因此,高盛估计2020年金价均价为每盎司1836美元,2021年为2300美元,并估计银价在2020年均价为每盎司22美元,下一年为每盎司30美元。

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