原油今天走势WTI原油期权30天隐含波动率最高飙升至185%!

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所属分类:黄金期货行情

原油今天走势WTI原油期权30天隐含波动率最高飙升至185%!

在期权交易员眼中,无论是未来的一个月、六个月、还是一年,油价波动性都将远超出正常水平。

由于新冠疫情打击原油需求,油价暴跌,WTI原油从2020年年初65.62美元的高位一路狂泻至20美元关口附近。需要注意的是,在整体下跌的趋势中,油价的震荡也越来越明显:近几周来,有关疫情进展和各产油国减产动态的消息交替出现,油价也因此上窜下跌,动辄涨跌超10%。

原油今天走势WTI原油期权30天隐含波动率最高飙升至185%!

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这也将原油的隐含波动率推升至纪录高位。隐含波动率是期权市场对未来波动率的预测。最为常见的波动率指标是平价(ATM)期权的30天隐含波动率(IV),它衡量了市场感知到的接下来一个月的价格波动率。

芝商所能源研究及产品开发部董事总经理Owain Johnson指出,在过去12年中,WTI原油期权的30天IV平均值只有34%,但从3月9日开始的四周内,WTI原油期权的30天IV平均达到134%,且在3月20日达到185%的峰值。

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要知道,原油期权的隐含波动率鲜少会达到这么高的水平。在过去的12年中,隐含波动率突破100%的情况只出现过四次,且都是在2008年12月的金融危机中。相比之下,2020年3月和2020年4月初连续20天内,WTI原油期权的30天IV都超过了100%。

从更远时间期限来看,WTI原油期权的180天IV(衡量未来6个月油价波动性)通常约为30%,但自3月初以来,该数值已达到63%,是平常的两倍多。360天IV当前的水平是45%,而过去12年的平均水平是28%。这也意味着,交易员预计,无论是未来的一个月、六个月、还是一年,油价波动性都将远超出正常水平。

如此高的隐含波动率不仅在油市罕见,在其他商品市场也是前所未见的。在过去的十年中,黄金和大豆的隐含波动率从未突破50%,玉米的隐含波动率虽然曾经触及50%但从未超越。连一直被认为波动最大的天然气期货,过去十年中其30天IV也只有125%,比WTI原油期权近期的纪录高位低了60个点。

那这对交易员有什么影响和启示呢?

前ING的副总裁Gary Norden曾经分享过,专业投资者与散户的区别就在于,做交易决策时,会不会考虑波动率。专业投资者一般都会根据期权市场的波动率来决定仓位规模、持仓时间、目标位和阻力位等的设置。

高波动率意味着市场波动剧烈且快速,因此交易员需要考虑快进快出、缩减仓位、缩减时间框架,尽量不要持仓过长时间,把风险降到最低。

Gary指出,在波动率高时,大部分散户只能任人宰割——因为他们根本不知道该怎么做。这时候务必需要记住的一点就是:必须要快速止损——在高波动率市场,自律高于一切。

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